本周全球宏观主要关注美国12月cpi数据，下行速度好于预期，美股涨、美元跌，人民币持续升值，外资加速买入，本周北上资金买入超360亿，买入最多的行业为酿酒、保险、银行，香港市场，本周恒生指数上涨3.56%，恒生科技指数上涨2.79%，外资持续流入中国资产仍在延续。国内地产方面，中国监管机构初步确定实施“资产负债表改善计划”的优质开发商名单，12月出口数据加速回落，则更说明扩大国内需求的重要性。

      出口对中国经济来说是一个很重要的变量。出口从边际变化来说在回落中。2022年12月出口同比-9.9%，较前值进一步走低，这样四季度单季出口同比增速为-6.5%，从四个季度15.5%、12.4%、10.3%、-6.5%的走势来看，本轮出口下行斜率相对较为陡峭，大体介于1998-1999、2008-2009年两轮之间，较2015-2016年速度更快。本轮是全球经济从复苏转放缓，且没有危机出现，本不具备突发性；但本轮因为叠加疫情期间全球商品对服务替代所带来的贸易超高增长透支，以及欧美高通胀背景下罕见的持续快速加息，所以下行斜率被助推。

      美国12月通胀延续韧性中回落态势，下行幅度符合市场一致预期。CPI同比增6.5%，低于前值的7.1%，市场预期 6.5%；季调后CPI环比降0.1%，低于前值0.1%，市场预期 -0.1%。核心CPI同比增 5.7%, 低于前值的6.0%，市场预期5.7%；季调后核心CPI环比增0.3%，高于前值的0.2%，市场预期0.3%。从驱动因素看，能源以及核心商品价格为主要下拉力量，核心服务价格是主要支撑力量。通胀数据公布后，Fed Watch数据显示的2月美联储加息25bp的概率上行至93.2%降息通道切换的时点将有赖于未来就业数据（“data dependent”）的走势。