准锦周评20230508

     国内新的浆站大量获批，2-3年内将建设完成厚进行采浆，再经过3年左右成熟，采浆量达到稳定水平。这个过程将推动收入和利润大幅增长。现在外后看几年，浆站增加最多的公司可以增加89%的浆站数量。在获取浆站的过程中央企和国企相较于民企有绝对的优势。  获取浆站的原则是以投资换浆站。在承诺进行投资的前提下，地方政策才会给予浆站。在民企里，跟地方政府关系好，能量大的企业将会获得浆站资源。从民企转变为国企的企业将会有更大的能量，一方面国企控股后将起来资金支持，另一方面会让公司获得浆站资源。所以从民企转变为国企的血制品企业值得重视。除了浆站增加外，新的血制品产品的推出将提升单吨净利润，提升血制品企业的净利润和毛利率。新的产品提取相当于直接增加净利润，因为大量的成本已经归集在白蛋白和静丙当中。集采对血制品价格的影响有限。集采的本质是以量换价。而血制品需要从人的血液中提取，无法大规模扩产，可以应对集采。广东的集采只是对血制品象征性得降价5%。另外，过去两年困扰血制品的静丙库存问题在去年年低和今年年初得到解决。现在静丙库存低，且患者和医生对静丙使用的接受度在提升。重组技术的发展未来会对血制品企业产生影响，但是现在重组技术仅突破了八因子，其他血制品的重组技术尚未突破。其已经突破的重组八因子在使用效果上仍旧不如人源性八因子。所以短期暂时不用考虑重组技术对血制品的影响。